Espíritu Emprendedor TES 2021, Vol 5, No. 2 abril a junio 55-75
Artículo Científico
Indexada Latindex Catálogo 2.0
ISSN 2602-8093
DOI: 10.33970/eetes.v5.n2.2021.256
Esta obra se comparte bajo la licencia Creative Common Atribución-No Comercial 4.0
International (CC BY-NC 4.0)
Revista Trimestral del Instituto Superior Universitario Espíritu Santo
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Análisis comparativo de liquidez y endeudamiento, en las empresas
azucareras del Perú
Comparative analysis of liquidity and indebtedness, in companies
sugar factories of Peru
Vásquez Villanueva, Carlos Alberto
Universidad Cesar Vallejo, Lima, Perú
https://orcid.org/0000-0002-0782-7364
Autor para la correspondencia: cavasquezvi@ucvvirtual.edu.pe
Choquecahua Tacuri, Nicol Judith
Universidad Cesar Vallejo, Lima, Perú
https://orcid.org/0000-0002-8166-4030
Autor para la correspondencia: nchoquecahua@ucvvirtual.edu.pe
Diego Caycho, Rosa Judith
Universidad Cesar Vallejo, Lima, Perú
https://orcid.org/0000-0001-6007-689X
Autor para la correspondencia: diegoc67@ucvvirtual.edu.pe
Fecha de recepción: 7 enero 2021
Fecha de aceptación 9-abril 2021
Resumen
El estudio respondió al propósito de analizar la comparación de la liquidez y
endeudamiento, en las empresas azucareras del Perú; para lograr los objetivos se hizo uso
de una metodología de tipo descriptivo-comparativo, en el marco de un diseño no
experimental, con corte transversal, cuya técnica empleada es el análisis documental y,
por ende, el instrumento que mejor se adapta al trabajo es la ficha de análisis documental;
así mismo, la población estuvo conformada por 75 estados de situación financiera de 4
empresas; la muestra fue constituida por 16 estados, sobre esta base se calcularon los
indicadores financieros para proceder a la comparación de estos. Los resultados revelaron
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que solo 2 de las empresas del sector azucarero poseen un buen indicador de liquidez,
mientras que las otras sufren de riesgo de liquidez, porque no poseen los recursos
necesarios que les permitan cubrir sus obligaciones a corto plazo; respecto del
endeudamiento, las organizaciones analizadas tienen un buen indicador. Se llegó a la
conclusión de que el manejo de la liquidez es importante para continuar las operaciones
y el endeudamiento, si es usado y empleado de forma adecuada, no significará ningún
riesgo.
Palabras Clave: Liquidez, Endeudamiento y Capital de Trabajo
Abstract
The study responds to the purpose of analyzing the comparison of liquidity and
indebtedness, in the sugar companies of Peru; To achieve the objectives, a descriptive-
comparative methodology was used, within the framework of a non-experimental design,
with a cross-section, whose technique used is documentary analysis and therefore the
instrument that best adapts to the work is the file documentary analysis; Likewise, the
population was made up of 75 statements of financial situation of 4 companies; The
sample consisted of 16 states, on this basis the financial indicators were calculated to
proceed with their comparison. The results revealed that only 2 of the companies in the
sugar sector have a good liquidity indicator, while the others suffer from liquidity risk,
because they do not have the necessary resources to allow them to cover their short-term
obligations; Regarding indebtedness, the analyzed organizations have a good indicator. It
was concluded that liquidity management is important to continue operations and debt, if
used and used properly, will not pose any risk.
Key Words: Liquidity, Indebtedness and Working Capital
Introducción
A nivel internacional, Brasil es uno de los países donde el sector azucarero
representa un gran aporte al PBI; también genera 3,6 millones de puestos de trabajo; sin
embargo, con los cambios de la globalización, este sector ha presentado algunos
problemas (Mourao et al., 2020). A su vez, un aproximado del 30% de las entidades del
sector azucarero en Brasil, mostró índices altos de endeudamiento, porque el azúcar sufrió
una gran caída de sus precios, afectando sus ganancias con las cuales asumen las
obligaciones financieras; este suceso se debió al financiamiento que generó la India en la
producción y exportación, ocasionando así la reducción de los precios (Aroni, 2019). Por
esta razón, las empresas se encontraron en la necesidad de adquirir financiamiento.
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En el Perú, el sector agroindustrial representa un gran aporte a la economía, y,
pese a la pandemia vivida, el sector agropecuario creció en un 2% entre enero y mayo del
2020; específicamente, la producción del azúcar aumentó en un 9.7%, respecto al año
anterior (Ministerio de Agricultura y Riego, 2020). En cuanto a nivel local, el sector
azucarero es uno de los que más problemas presenta, debido a los constantes reclamos
para lograr los beneficios salariales, la sostenibilidad económica, por la caída de los
precios, por las huelgas constantes (Campos, 2016). Todo esto generó que varias
empresas de este rubro presentaran problemas económicos; muchas de las mismas, para
continuar operando, realizaron préstamos bancarios. Para las empresas, financiarse con
una entidad significa un mayor riesgo de insolvencia; además, estas tienen que tener un
mayor rendimiento a lo que venían obteniendo, para cubrir sus deudas (Terreno et al.,
2017). Aquellas entidades que solicitan un préstamo tienen que estimar que sus ingresos
sean mayores a los que venían teniendo, para saldar esa obligación, sin que su rentabilidad
se perjudique.
Las empresas constantemente son muy propensas a sufrir un riesgo de liquidez o
un sobreendeudamiento; en este sentido, Anuar y Chin (2016) manifiestan que las
decisiones financieras de una empresa deben ser previamente evaluadas; si no son las
correctas, las afectará enormemente; si existe una alta exposición a la deuda, la empresa
es conducida hacia la bancarrota; si no posee un adecuado índice de liquidez, terminará
experimentando un fracaso empresarial. Es decir, muy aparte de las decisiones que una
empresa tome siempre debe evaluar sus índices financieros. Mejía et al. (2020), refiere
que una adecuada administración de la liquidez permite que una empresa cumpla a tiempo
sus obligaciones, a la vez le permitirá continuar en marcha, sin recurrir a un préstamo
financiero, pero muchas veces la recuperación de la liquidez es lenta.
Por tal motivo, el estudio es importante, porque permitirá conocer la estabilidad
de las empresas seleccionadas, además de las variaciones con el transcurso de los años y
su desarrollo en comparación a sus competidores; de esta manera, podrán evaluar y
conocer su situación financiera, además servirá de apoyo para aquellas empresas que
presentan problemas similares.
Debido a esto fue necesario analizar la liquidez y endeudamiento de estas
empresas y, por todo, lo expuesto se pretende responder el siguiente problema:
¿Cuál es el estado del análisis comparativo de la liquidez y endeudamiento, en las
empresas azucareras del Perú?
Marco Teórico
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Para poder desarrollar esta investigación se consideró necesario tomar en cuenta
y conocer los siguientes conceptos:
Liquidez
Considerada la capacidad económica con la que cuenta una empresa o negocio,
para afrontar sus deudas; Herrera et al. (2017) describe que la liquidez es la rapidez con
la que una empresa cumple y salda sus deberes a corto plazo; también es la destreza para
transformar o cambiar los activos en efectivo. Entonces la liquidez es entendida como la
facultad que dispone una entidad u organización para cubrir sus deudas, cuyo vecimiento
es menor a 1 año. Perressim y Batalha (2019) manifiestan que la liquidez es medida en
cuanto a la disposicion de una empresa para pagar sus obligaciones, debido a que busca
responder la pregunta: ¿Podrá una empresa pagar sus deudas en la medida de que van
venciendo?.
Liquidez Corriente
Este índice determina de manera muy general la liquidez, y suficiencia de una
empresa para ir afrontando sus deudas menores a un año de manera ordenada (Tanaka,
2015). A si mismo, Herrera et al. (2017) sostienen que el indicador es aceptable cuando
es mayor a 1. Para medir este indicador se toma en cuenta el activo corriente sobre el
pasivo corriente.
Liquidez Severa
También es conocida con la denominación de prueba acida; es un índice más
directo, puesto que al activo corriente se le excluye las existencias, que, como se sabe,
están son destinadas para la venta; también es la partida menos líquida (Tanaka, 2015).
Entonces se puede decir que este indicador es mucho más preciso que el anterior, puesto
que no se considera las existencias, debido a que es uno de los activos corrientes menos
líquidos. A su vez, Gutiérrez y Tapia (2016) precisan que el indicador debe ser mayor o
igual a 0.7. Este índice es medido a través del activo corriente menos las existencias, sobre
el pasivo corriente.
Liquidez Absoluta
También es conocida con la denominación de índice de tesorería; es considerada
uno de los más rígidos, dado que solo se toman en cuenta los valores más líquidos; por
ejemplo, los saldos de caja y bancos, aquellos valores negociables, entre otros; que son
de fácil conversión en dinero en efectivo. Un valor muy alto de este índice significaría
que la empresa posee recursos improductivos (Gutiérrez & Tapia, 2016). Para medir este
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indicador se considera solo el efectivo y equivalentes de efectivo sobre el total pasivo
corriente.
Capital de Trabajo
Capacidad económica de una empresa para seguir operando; desde el punto de
vista de García et al. (2017), sostiene que es la diferencia que se da entre el activo de fácil
conversión en efectivo, entre otras palabras el activo corriente y las deudas con un plazo
menor a 365 días; es decir, el pasivo corriente; comprende aquellos recursos que van a
permitir a las empresas mantener el giro del negocio; si el resultado es demasiado alto
implica que el rendimiento de las inversiones estará por debajo; y si este es bajo,
representa problemas de liquidez para seguir operando.
Endeudamiento
Es el uso de recursos provenientes de terceros, vía deuda, para subvencionar una
actividad e incrementar la habilidad operativa (Mendoza & Ortiz, 2016). Es decir, son
obligaciones contraídas por empresas o personas, donde existe un compromiso de pago.
Por otro lado, Amat (2017) comenta que, en cuanto a la estructura de financiación, las
organizaciones mantienen obligaciones de pago debido a las inversiones en activos, para
la realización de actividades, generando un costo mínimo del pasivo y con menores
riesgos; por eso convendría evitar un exceso de endeudamiento para disponer de
suficiente capital.
Endeudamiento Patrimonial
Este indicador permite conocer la situación de endeudamiento de la organización,
en función de su patrimonio; para implantar el grado de obligación de los accionistas, con
los acreedores; por su parte, Ricra (2014) refiere que gran parte de las empresas priorizan
conservar el resultado menor a uno, ya que eso revela que el capital propio de la entidad
excede el importe expuesto con los acreedores. Entonces este índice instaura una relación
de la deuda que se mantiene con terceros, entre la deuda a los accionarios.
Nivel de Endeudamiento
Indicador que mide el porcentaje de los activos comprados con obligaciones a
largo plazo. Para Gitman (2004, citado en Drigo & Méndez, 2017), afirman que este ratio
indica el volumen de dinero empleado para generar beneficios. En otras palabras, con el
dinero invertido de la compañía se obtendrán utilidades; por otro lado, Amat (2017)
manifiesta que cuanto menor sea el resultado más libertad financiera mantendrá la
empresa; el valor adecuado puede situarse entre 0.50 y 0.60.
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Endeudamiento a Corto Plazo
Son las deudas que contrae una empresa en función a su patrimonio, cuyo
vencimiento es menor a un año. Contreras y Díaz (2015) argumentan que este presenta
relación con los fondos impropios de la empresa. Además, se considera oportuno que los
pasivos corrientes se ubiquen por debajo del 50% del patrimonio (Lazo de la Vega &
Ramón, 2019). Este indicador es medido entre el pasivo corriente sobre el patrimonio.
Endeudamiento a Largo Plazo
Mantienen relación con el capital no propio de la empresa, el pasivo no circulante;
por el cual la obligación financiera es mayor a un año (Contreras & Díaz, 2015). Es decir,
son las deudas cuyo vencimiento es mayor a 12 meses y que estas tienen relación con su
patrimonio. Por su parte, Aroni (2019) indica que para medir este índice se debe
considerar la relación entre el pasivo no corriente y el patrimonio.
Materiales y Métodos
Diseño
La investigación desarrollada fue descriptiva comparativa, puesto que se buscaba
comparar los resultados de las diferentes empresas que corresponden a un mismo sector.
Tonon (2011) estipula que la investigación comparativa permite comparar dos o más
estudios en un tiempo determinado, en los cuales se recopila información fundamental
correspondiente a un mismo hecho y se identifica los atributos y desigualdades.
El estudio aplicó un diseño no experimental, para lo cual Hernández et al. (2014)
expresan que es aquel en el cual no se manipulan las variables, ya que no se busca conocer
el efecto que tiene una sobre otra; por ende, solo se observa y analiza los cambios. Así
mismo, el corte aplicado fue transversal, puesto que designa a la investigación única desde
el punto de vista del tiempo, se confina a un solo periodo (Suganda, 2017). Por otro lado,
el análisis empleado es retrospectivo, puesto que se analizó hechos pasados, Vasc (2015)
afirma que este tipo de estudio tiene el fin de mirar y analizar aquellos datos pasados.
Población y Entorno
La población es el universo de los elementos investigados. Majid (2018), expone
que la población es el grupo de interés que se pretende estudiar; estos mantienen una
característica en común; por ello, la población de este estudio estuvo compuesto por 75
estados de situación financiera, de 4 empresas azucareras del Perú que cotizan en la Bolsa
de Valores de Lima, en donde Agro Industrial Paramonga S.A.A. presentó 19 estados de
situación financiera, seguido de Central Azucarera Chucarapi Pampa Blanca S.A. que
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exhibió 19 estados, consecutivo de la Empresa Agroindustrial Pomalca S.A.A. que
publicó 18 estados, continuó de la Empresa Azucarera el Ingenio S.A., que mostró 19
estados. Así mismo, la muestra posee elementos con características similares, por ello
estuvo compuesta por 16 estados de situación financiera concerniente a las 4 empresas
del sector azucarero ya mencionadas.
Intervenciones
El muestreo empleado es el no probabilístico, por conveniencia, debido a que las
compañías de estudio son de fácil acceso. Enríquez et al. (2019) denotan que el muestreo
no probabilístico se da, porque no todos los elementos que pertenecen a la población
tienen la oportunidad de ser tomados como muestra. Por conveniencia, porque admite
escoger casos que cumplen algunos criterios básicos; entre ellos, está el ser accesible,
conveniencia, la proximidad y disponibilidad, ya que va a facilitar al investigador el
acceso a la información. (Etikan et al., 2016).
Se empleó la técnica de análisis documental, ya que los estados de situación
financiera fueron analizados. Andrade et al. (2018) mencionan que esta técnica proviene
de registros históricos o documentales; además, la documentación que se extrae es rica
en información y amplia el entendimiento de lo que se busca investigar. Por otro lado, el
estudio manejó un instrumento de ficha de análisis documental; la información requerida
se obtuvo de una fuente secundaria.
Resultados y Discusión
Análisis Comparativo de la Liquidez Corriente
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Figura 1.
Liquidez Corriente en las Empresas Azucareras
Fuente: Elaboración propia
En la figura 1, se observa los índices del ratio de liquidez corriente, de las
empresas ya mencionadas, en el cual se puede determinar que desde el año 2016 al 2019
la empresa Agro Industrial Paramonga SAA obtuvo el valor más alto de liquidez
corriente, puesto que todos sus indicadores son mayores a 1, resaltando el año 2016 con
2.45; es decir, las empresas que tengan un índice mayor a 1 tienen la suficiencia y recursos
para cumplir a tiempo con sus deberes; también se muestra que quien presenta los índices
más bajos, desde el 2016 al 2019, es la empresa Central Azucarera Chucarapi Pampa
Blanca SA, destacando el año 2019 con un valor de 0.15, presentando así un riesgo de
liquidez.
De acuerdo con los dictámenes de las empresas azucareras del Perú que cotizan
en bolsa del periodo 2016 al 2019, se ha podido observar que la empresa Agro Industrial
Paramonga SAA posee un buen indicador de liquidez corriente, porque la compañía
siempre busca mantener fuentes de financiamiento a través de líneas de crédito. Por otro
lado, Central Azucarera Chucarapi Pampa Blanca SA presenta un riesgo de liquidez muy
alto, debido a que ha destinado gran parte de sus hectáreas a la producción de otros
productos, generando mayores pérdidas que ingresos, por los altos costos; además de que
su pasivo corriente sigue creciendo en comparación a sus activos, porque no puede
obtener financiamiento para operar.
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Análisis Comparativo de la Liquidez Severa
Figura 2.
Liquidez Severa en las Empresas Azucareras
Fuente: Elaboración propia
La figura 2 presentó los índices del ratio de liquidez severa, en el cual se determinó
que quien posee un mejor indicador de liquidez severa y el más alto es la empresa Agro
industrial Paramonga SAA, resaltando el año 2016 con un valor de 2.22; esta además de
ser una de las primeras cumple con el indicador necesario para cubrir sus deudas, el cual
es superar un rango mayor a 0.7. Por otro lado, la empresa que presentó un menor índice
desde el 2016 al 2019 fue Central Azucarera Chucarapi Pampa Blanca SA, destacando en
el 2019, con un valor de 0.13, significa la incapacidad para cumplir a tiempo con sus
obligaciones.
En los resultados del índice de liquidez severa, se observa que no existe mucha
diferencia con el de liquidez corriente, porque las empresas del sector azucarero poseen
un inventario en promedio del 1% en relación con el total de sus activos, debido a que en
este sector de empresas trabajan en su mayoría con productos agrícolas, que representa
en promedio el 4% del total de activos; por eso estas compañías toman en cuenta lo que
es la NIC 41 agricultura.
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Análisis Comparativo de la Liquidez Absoluta
Figura 3.
Liquidez Absoluta en las Empresas Azucareras
Fuente: Elaboración propia
La figura 3 expuso los índices del ratio de liquidez absoluta, y por ello nos muestra
que dentro del periodo 2016 al 2019, la empresa azucarera con el valor más alto de
liquidez absoluta fue Agroindustrial Paramonga SAA con un índice de 0.43 en el 2016,
esta empresa se caracteriza por obtener siempre valores positivos y se puede estimar que
posee un índice relativamente bueno, debido a que en este ratio no es aceptable tener un
indicador alto, porque significaría que hay recursos improductivos. Mientras que presentó
los valores más bajos la empresa Central Azucarera Chucarapi Pampa Blanca SA, con un
índice de 0.00 en todos los periodos, siendo la más baja de todas las empresas.
De acuerdo con lo analizado, la empresa Agroindustrial Paramonga SAA posee
un indicador aceptable, y en sus dictámenes estipulan que su efectivo y equivalente de
efectivo no representa ningún riesgo, porque una de sus políticas es mantener suficiente
efectivo; además, sus cuentas por cobrar presentan plazos de vencimiento menores a 3
meses, permitiéndoles contar con disponible; en la empresa Central Azucarera Chucarapi
Pampa Blanca SA, el indicador no es el adecuado, si bien es cierto han vendido y a la vez
alquilan hectáreas, estos ingresos sirven para cubrir sus obligaciones, esto ocasiona que
no cumplan las atenciones a sus proveedores a corto plazo y sus deudas sigan creciendo.
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Análisis Comparativo del Capital de trabajo
Figura 4.
Capital de Trabajo en las Empresas Azucareras
Fuente: Elaboración propia
En la figura 4 se exhibió los resultados del ratio de capital de trabajo, en el que
observamos que la empresa Agro industrial Paramonga SAA fue quien dispuso del valor
de capital de trabajo más alto, con un monto en nuevos soles de S/.154,331,000.00 en el
2016; cabe señalar que la empresa se mantuvo en valores positivos durante todo el
periodo. Por otro lado, la que presentó el índice más bajo o negativo fue la empresa
Central Azucarera Chucarapi Pampa Blanca SA, puesto que el año 2019 presentó un valor
negativo de S/. -154,362,000.00, aunque cabe resaltar que esta empresa, durante los
periodos evaluados, siempre obtuvo valores negativos. Por otro lado, la Empresa
Azucarera El Ingenio SA, del año 2016 al 2017, mostró resultados positivos; durante los
dos últimos periodos, estos cambiaron, viéndose el capital de trabajo afectado.
La compañía Agro Industrial Paramonga SAA ha mantenido, durante el transcurso
de los años, un buen indicador de capital de trabajo, debido a que sus activos corrientes
superan sus pasivos circulantes; además, ellos trabajan con préstamos bancarios. Por otro
lado, la empresa Central Azucarera Chucarapi Pampa Blanca SA, durante los 4 periodos,
ha mantenido un indicador negativo, porque no tiene la capacidad para adquirir un
financiamiento; además, de no poder cumplir con sus proveedores, mientras que la
Empresa Azucarera El Ingenio SA, del 2016 al 2017, obtuvo resultados positivos; del
2018 al 2019, estos variaron debido a que ocurrió un incremento en sus cuentas con pagar
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relacionadas, ya que años atrás sus pasivos corrientes representaba un 5% del pasivo y
patrimonio, mientras que el último año representó un 14%.
Análisis del Endeudamiento
Análisis Comparativo del Endeudamiento patrimonial
Figura 5.
Endeudamiento Patrimonial en las Empresas Azucareras
Fuente: Elaboración propia
En la figura 5 de endeudamiento patrimonial, se visualizan los datos en el cual se
percibe que en el periodo del 2016 al 2018, la empresa Agroindustrial Pomalca SAA
obtuvo el valor más alto de endeudamiento patrimonial, a excepción del año 2019 que lo
obtuvo la Central Azucarera Chucarapi Pampa Blanca SA con un índice de 1.04, y esto
implica que su resultado superó el valor óptimo de 1, reflejando que el importe expuesto
por los acreedores excede al capital propio de la empresa; es decir, al sobrepasar el valor
óptimo, esta empresa no tendría facilidades de adquirir un préstamo. De acuerdo con los
dictámenes y anexos de los años 2016 al 2019, la empresa Agroindustrial Pomalca SAA
presentó el promedio más alto del índice de endeudamiento patrimonial, en vista que sus
pasivos se encuentran a punto de superar su patrimonio, debido a que mantiene deudas
financiadas hasta el 2031; por otro lado, la Azucarera El Ingenio SA presenta el menor
índice de endeudamiento patrimonial, debido a que cuenta con un capital alto.
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Análisis Comparativo del Nivel de Endeudamiento
Figura 6.
Nivel de Endeudamiento en las Empresas Azucareras
Fuente: Elaboración propia
Según la figura 6 del nivel de endeudamiento, la empresa Agroindustrial Pomalca
SAA presentó el indicador más alto durante los años 2016 al 2018, mientras que para el
año 2019, obtuvo el mayor índice la Central Azucarera Chucarapi Pampa Blanca SA
indicando que, de todo el activo, el 50.95% lo obtuvo mediante recursos de otros, siendo
un valor óptimo entre 0.5 y 0.6; es decir, el porcentaje representado se aproximó al
adecuado.
En relación con los dictámenes y anexos de los años 2016 al 2019, la Azucarera
El Ingenio SA mostró índices menores de endeudamiento, debido a que sus pasivos
representan un porcentaje del 27%, 22% y 21% en relación a sus activos.
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Análisis Comparativo del Endeudamiento a Corto Plazo
Figura 7.
Endeudamiento a Corto Plazo en las Empresas Azucareras
Fuente: Elaboración propia
En la figura 7 del endeudamiento a corto plazo, de los años 2016 al 2019, Central
Azucarera Chucarapi Pampa Blanca SA fue la empresa que obtuvo mayor índice de
endeudamiento a corto plazo con 0.96, en relación con su capital durante el 2019, tal
como se plasma en los dictámenes y anexos de los años 2016 al 2019 de las empresas
azucareras de la bolsa de valores; esta empresa no cuenta con la facultad para obtener
financiamientos que les pueda permitir continuar con sus actividades, además de ello la
falta de insumos para el proceso de siembra de caña de azúcar, está haciendo que esta
empresa presente una gran crisis.
Todo lo contrario, con la empresa Azucarera El Ingenio SA, quien obtuvo el
menor resultado reflejando que mantienen un nivel más bajo en comparación con las otras
3 azucareras, aunque también presentan deudas; estas son manejadas acorde a sus
capacidades de pago.
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Análisis Comparativo del Endeudamiento a Largo Plazo
Figura 8.
Endeudamiento a Largo Plazo en las Empresas Azucareras
Fuente: Elaboración propia
En la figura 8 del ratio de endeudamiento a largo plazo, se proyecta que durante
el periodo del 2016 al 2019, Agroindustrial Pomalca SAA fue la empresa azucarera que
obtuvo mayor índice de endeudamiento a largo plazo, destacando el 2018 con 0.61;
significa que tiene un vínculo con sus fondos ajenos, ya que mientras más elevado sea el
resultado del ratio, más elevado será la incapacidad de pago de la organización, tal como
se mencionó anteriormente en los dictámenes y anexos de los años del 2016 al 2019
presentados a la bolsa de valores; esta empresa mantiene deudas pendientes de pago con
periodos de financiamiento de 10 y 18 años. En el caso de la Central Azucarera Chucarapi
Pampa Blanca SA es todo lo contrario, pues mostró resultados muy por debajo,
demostrando que sus valores indican un bajo índice de endeudamiento a largo plazo en
función a su patrimonio según los dictámenes reflejados en la bolsa; esta empresa presenta
problemas con el pago de sus acreedores, por eso no se acoge a préstamos.
Discusión
Según los resultados conseguidos del análisis estadístico, se pudo analizar la
liquidez y el endeudamiento de las azucareras peruanas que cotizan en bolsa, dentro del
periodo del 2016 al 2019, sobre la base a sus indicadores; se tiene que la empresa
Agroindustrial Paramonga SAA, seguido de Agroindustrial El Ingenio SA fueron las
empresas del sector que mejor liquidez corriente presentaron durante el periodo, con
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índices de 2.45 y 1.11, respectivamente; se encuentran por encima del parámetro teórico
referencial de optimidad de este ratio (>1); sin embargo, hubo otras dos empresas que
desde el año 2016 al 2019 siempre obtuvieron resultados bajos; porque sus índices nunca
llegaron a lo requerido; estos resultados fueron todo lo opuesto a los exhibidos por Lánský
y Mareš (2017) en su artículo, quienes tuvieron como propósito analizar la liquidez del
sector agrícola de la república checa, se refleja que todos los indicadores de liquidez que
obtuvieron son muy ventajosos; es decir, sus resultados son positivos, resaltando que al
emplear la razón corriente demuestra una liquidez sólida, debido a que sus activos
circulantes suelen superar a sus obligaciones a corto plazo.
Los resultados parecen coincidir con realidades extranjeras investigadas en el
mismo sector como lo estudiado por Wekesa et al. (2018), quienes sostienen que las
empresas azucareras presentan un vínculo negativo entre la gestión de la liquidez y el
desempeño financiero de la empresa, lo que lleva a sugerir el elevamiento del flujo de
caja operativo, para impactar en el desempeño financiero; la recomendación se da debido
a que a pesar de demostrar una buena liquidez como en el caso de Agroindustrial
Paramonga SAA y Agroindustrial El Ingenio SA, estas pueden verse impactadas durante
los periodos que no presenten ventas (Gámez et al., 2018).
Este mismo escenario también se repite en el capital de trabajo, donde todas las
empresas, a excepción de Agroindustrial Paramonga SAA, presentaron cifras en negativo
durante todo el periodo; la empresa Agroindustrial Paramonga SAA, en cambio, presenta
importes de capital en positivo durante todos los años destacando el 2016 con un capital
de trabajo de S/. 154,331,000 soles; una explicación inversa es la que presenta Angulo
(2016), quien afirma que cuando un capital de trabajo disminuye, o se da en negativo
como peor escenario, no se puede continuar las actividades de manera normal, acarreando
problemas financieros; por lo tanto, el capital de trabajo busca generar la liquidez que se
requiere; además indica que la eficiencia de la empresa está asociada al incremento de él.
En los ratios de endeudamiento existen distintas opiniones sobre la interpretación
de los índices de una empresa; cualquiera que estas sea, es notable que el panorama no es
óptimo si se exceden en los límites, puesto que la empresa podría descapitalizarse.
Los resultados presentados por las empresa Agroindustrial Pomalca SAA y
Agroindustrial Chucarapi Pampa Blanca SAA presentan los índices endeudamiento
patrimonial y nivel de endeudamiento más altos, parecen coincidir con lo estudiado por
Arias y Suarez (2019), cuyos resultados expresaron que las entidades de Cuenca
continuamente mantienen altos niveles de endeudamiento superando así el promedio; al
respecto, Bernilla y Llatas (2016) sugieren el uso de estrategias financiera para disminuir
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el endeudamiento en la organización; así mismo, recomendaron no adquirir deudas a corto
plazo si es que existen diferencias amplias entre los tiempos de percepción y de pago; por
otro lado, Rubio y Salazar (2013) sugieren que para lograr una adecuada administración
de un posible riesgo de endeudamiento se debe elaborar diagnósticos financieros.
Conclusiones
Con el estudio realizado se ha logrado la comparación de la liquidez y
endeudamiento de las empresas azucareras del Perú que cotizan en la Bolsa de Valores
de Lima, se ha identificado que la liquidez es un indicador muy importante para el
desarrollo y continuidad de las empresas, y si existe el riesgo de no contar con liquidez,
se tiene la necesidad de recurrir a un financiamiento; sin embargo, no muchas veces esto
es positivo para aquellas que no tienen la capacidad de cubrir esas deudas; por lo tanto,
toda empresa siempre debe evaluar su liquidez, dado que de esta manera podrá identificar
si cuenta con la capacidad para hacer frente a sus deudas a corto plazo; así mismo, podrá
conocer si posee los recursos para continuar con sus actividades, evitando de esta manera
un sobre endeudamiento.
Así mismo, al analizar la liquidez y el capital de trabajo, se logra identificar qué
empresa está financieramente bien y quien no lo está, aquellos que no lo estén,
presentaran problemas en cuanto al desarrollo de sus actividades y dificultades para poder
conseguir inversionistas y prestamistas; por eso es importante analizar el capital de
trabajo, puesto que nos va a permitir conocer si una empresa puede generar la liquidez
suficiente, y en caso no sea así los pagos que se tenían pendientes ya no se darían; además,
la supervivencia de la empresa estaría en riesgo, por consiguiente es necesario que estas
empresas puedan mejorar o reformular sus políticas, puesto que si no se logra una mejora,
puede poner en riesgo su desempeño y operaciones, que conllevaría a estancar su proceso
operativo o comercial.
Por último, al analizar el endeudamiento de una empresa podemos identificar qué
empresa posee una dependencia de los recursos de terceros; por lo tanto, al aplicar el ratio
de endeudamiento nos va a permitir comprender la situación financiera de las empresas y
así poder tomar futuras decisiones a favor de ellas con un buen control y un uso adecuado;
también es necesario recalcar que no es malo que una compañía se endeude; sin embargo,
deben contar con una planificación financiera y medir sus capacidades de pago, con el fin
de no incurrir en un exceso de endeudamiento que afecte su sostenibilidad empresarial.
Referencias
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